文／張思思 照片來源／維基百科
或許再聰明的天才也有失算的一天。
被外界暱稱為鋼鐵人的特斯拉（Tesla）創辦人馬斯克（Elon Musk）突然在周二宣布，特斯拉將出價28億美元，相當於溢價36%的條件併購馬斯克本人投資的另一家太陽能公司SolarCity，由於SolarCity不但虧損連連且負債嚴重，因此該項消息立刻引發了投資人的驚慌與憤怒，並造成特斯拉的股價在盤後交易中暴跌12%，連帶也讓購併案的前景蒙上一層陰影。
富比世（Forbes）報導，購併案的消息來自於特斯拉在官網上所發布的一篇部落格文章，根據文章內容，特斯拉計畫透過換股方式與SolarCity進行併購，換股比例暫定為每股SolarCity的股票可換取0.122股至0.131股的特斯拉股票，如果依照特斯拉在周二正規交易時間的收盤價219.61美元計算，代表SolarCity的股價應該介於26.79至28.77美元之間，與原本的收盤價21.19美元相較，溢價幅度高達26%至36%的水準。
馬斯克財富瞬間蒸發7億美元
然而諷刺的是，由於特斯拉的股價在消息傳出後出現重挫，換算下來，該公司的市值等於瞬間蒸發了43億美元，已經遠超出此項購併案的總值；此外，馬斯克的財富也因此將大幅縮水超過7億美元（特斯拉持股價值減少7.73億美元，SolarCity持股價值增加6,900萬美元），整體看下來，不論對特斯拉或馬斯克來說，此項購併案似乎都不是一件划算的交易。
該篇官網文章中指出，此項購併案的目標是要將電動車對於潔淨能源的需求與太陽能發電進行上下游的垂直整合，另外根據路透社（Reuters）報導，馬斯克更在記者的電話訪問中用「毋須經過大腦思考」（no brainer）來形容他對這筆交易的看法。
顯然華爾街也認同馬斯克真的沒有在這件事上認真思考。Tigress Financial Partners的分析師Ivan Feinseth便批評，投資人其實希望特斯拉能夠將心力專注在電動車的業務上，但購併SolarCity卻會分散特斯拉的目標，更別提同時發展電動車與太陽能事業所需的龐大資金，將會為特斯拉帶來嚴重的財務壓力。
SolarCity根本是大錢坑
SolarCity雖然是目前美國住宅屋頂太陽能發電系統的領導廠商，但為了要吸引客戶申裝SolarCity的產品，該公司提供客戶相當優惠的補貼，讓客戶可以用低於一般電價的金額，每月分期支付申裝費用，而這也導致SolarCity持續處於虧損的狀態；根據SolarCity今年第一季的財報，該公司的累積虧損已經來到3.4億美元，總負債則上升至67億美元，負債比率高達85%的驚人水平。
基於利益迴避原則，同時身為兩家公司董事的馬斯克與Antonio Gracias，都已表示將不會參與董事會針對此項購併案的投票，而此案最後也還需要經過兩家公司的股東大會表決通過，然而以特斯拉的股價反應來看，恐怕許多特斯拉的股東已經用實際行動對此案投下了反對票。
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