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【完勝存股術 配息比銀行定存高4倍】

文／鄭國強 製表／鄭國強

又到了上市公司宣告除權息的季節。上市公司盈餘配息向來是小資族的最愛，因為目前銀行一年定存利率僅1.2%左右，但同一筆錢若投資在高殖利率個股上，在個人綜所稅率不高的情況下(例如30%以下)，報酬率都是銀行定存的3、4倍以上，形成「抱股票2個月，勝過存銀行3年」的現象。

存股 比銀行定存多賺3年

股息殖利率是每一元股價，配多少股息計算而得。以目前已發布股息的上市櫃公司為例，用4月25日股價為基準，殖利率最高的前十檔個股有楠梓電、潤隆、總太等，其中營建股就占了5檔，殖利率都有9.6%以上。

公司宣布除權息日後，只要在除息前買進，都可以分到股息。一位陳姓上班族表示，2年前平均每張花費5萬元，陸續買入5張興富發股票，近幾年來，每年都有一萬元左右的股息收入，雖然被扣稅和健保補充保費2%，但還是比存在銀行拿利息多好幾倍。今年新稅制下，股息收入超過2萬元，才需繳交健保補充費，讓更多存股族心動不已。

台新投顧協理黃文清指出，挑選高殖利率、高可扣抵稅率是最基本的要求，但投資人應注意，小心賺了殖利率，卻賠了價差。

基本面是不敗選股術

大展投顧策略長李政諺表示，若是買到沒有前景的公司，賠掉股價的機率又更高。

「賺高股息進場卻會賠掉價差的公司，通常有幾種原因，首先，就是只有一次性的獲利，」黃文清表示，許多營建股雖然殖利率排名都在前段班，但營建業的認列獲利和一般企業不一樣，可能有案子賣光一次認列，那麼投資人該注意，公司今年房子是不是還能像去年一樣賣得好呢？

「再者，公司的獲利來源是靠業外收益嗎？還是處分資產這類一次性的獲利呢？」李政諺提醒投資人應關注一家公司的獲利品質，他解釋說，若去年的高配息是來自於暫時性的獲利，那表示「明年不一定也配那麼多股息」，市場給這類公司的本益比不會很高，股價的未來性就低。

黃文清也認為，由於殖利率是反映去年的獲利能力，因此雖然今年配高股息，但該公司的獲利要像去年一樣好，才能視為具有穩定的獲利能力。他舉例說，雖然電信業股價不是很活潑，但卻不容易隨著景氣波動，因此可視為具有穩定獲利能力的產業。

李政諺指出，雖然一般上市公司都除權除息，但是除權等同於稀釋股本，除權比重太高意味者股價的成長較低，此外，他認為流動性也是觀察重點，「雖然殖利率高，但每天成交量太少，萬一大盤翻轉向下，要脫手反而不易。」

至於有些公司配息率超過100%，例如去年每股盈餘賺1元，卻配息2元，李政諺提醒，這類公司是把去年賺的錢配完之後，再拿出以前賺的「存糧」補上，才會發生超額配息的結果，他指出，這類的公司是為了挽救市場信心或股價，才會出現這種「吃老本」的配息政策，意味著公司未來缺乏成長性。

其實買入高殖利率股後，也不一定要等到除息日才出脫，黃文清說，有些公司股價提前反應，已經大漲一波了，這時可考慮直接獲利了結。李政諺表示，殖利率是隨著股價變動，股價愈高殖利率越低，有些個股原來配息好，但投資人一窩蜂搶進，容易墊高股價，壓低殖利率。

由於今年的可扣抵稅率只有去年一半，例如去年公司已繳過10元的稅，個人所得稅若比10元多，就補繳，比10元少就退稅，但今年只能扣5元，因此黃文清提醒，今年要不要參加除權息，投資人得考慮個人所得稅率級距及公司的可扣抵稅額比率再決定。