文／張思思 圖片來源/阿里巴巴集團官網
當中國電商巨擘阿里巴巴於兩年前於紐約證交所掛牌上市時，維持經營權的掌控，以及為阿里巴巴進軍國際市場奠定基礎，可能是集團創辦人馬雲最終選擇紐約而非香港作為上市地點的主要原因，但他沒有想到的是，阿里巴巴錯綜複雜的轉投資事業與商業經營模式，其實很容易引起美國主管機關與投資人的疑慮，如今果然也為阿里巴巴帶來了麻煩。
日前阿里巴巴在例行公布的年報中揭露，美國證券交易委員會（SEC）在今年年初曾向該公司索取資料，主要是針對公司的會計政策與關係人交易等事項進行初步調查，雖然阿里巴巴表示完全配合SEC的調查行動，且SEC也聲明調查動作並不代表阿里巴巴有任何違法行為，但該項消息還是造成阿里巴巴的股價在當日重挫7%。
中國企業往往不被信任
事實上，SEC此次的調查行動看似突然，其實也並非無跡可尋，畢竟中國企業的財務透明度向來為人詬病，而阿里巴巴在2014年以史上最大金額IPO案件高調上市，自然更容易引來外界拿放大鏡檢視。
根據路透社報導，其實早在去年開始，一些空頭投資人便已經盯上了阿里巴巴，並對阿里巴巴的財務操作提出強烈質疑，例如Kynikos Associates的Jim Chanos便在去年11月的一場投資論壇上指出，隨著阿里巴巴不斷增加購併或轉投資一些不透明的公司，未來勢必會對該公司的自由現金流產生傷害。
阿里巴巴遭到空頭狙擊
觀察紐約證交所定期公布的資料，放空阿里巴巴的股數在去年下半年期間呈現倍數成長，由6月時的少於5,000萬股暴增至今年1月時的9,810萬股，雖然最近已回落至7,750萬股左右，但此項數字仍舊超過了該公司自由流通股數的10%。
Bronte Capital的John Hempton向路透社表示，他認為阿里巴巴的財務數字並無法讓人信服，因此要依據這些財務數字去評估阿里巴巴的價值是有困難的；Hempton甚至大膽預測，阿里巴巴的股價未來還會跌得更多，最終將會成為其他公司購併的目標。
當然，華爾街圈內也有分析師認為外界不需要對此次事件感到大驚小怪，例如德意志銀行便發表一篇評論報告指稱，雖然SEC針對一家公司進行調查絕非可以忽略的小事，但他們相信有時候SEC只是因為並不熟悉某些公司的商業運作模式，所以才會需要啟動調查來搞清楚裡面是怎麼一回事。
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